Ο «πυρετός» της κατασκευής Data centers (κέντρων δεδομένων) και τα δισεκατομμύρια δολάρια που απορροφά, δημιουργούν νέα δεδομένα και όχι απαραίτητα μόνο τεχνολογικά καθώς υπάρχει και η οικονομική διάσταση του κόστους κατασκευής, χρηματοδότησης αλλα και ασφάλισης.
Η ραγδαία ανάπτυξη των μεγάλων κέντρων δεδομένων ( hyperscale ) δημιουργεί συγκεντρωμένα φυσικά περιουσιακά στοιχεία αξίας δεκάδων δισεκατομμυρίων δολαρίων και μια πρόκληση στον τομέα της ασφάλισης, την οποία οι παραδοσιακές αγορές ενδέχεται να δυσκολευτούν να αντιμετωπίσουν μόνες τους.
Η ραγδαία αύξηση της αξίας των περιουσιακών στοιχείων των κέντρων δεδομένων, τα οποία συγκεντρώνονται όλο και περισσότερο σε περιοχές που εκτίθενται σε τυφώνες, πλημμύρες και άλλες φυσικές καταστροφές, έχει υπογραμμίσει την ανάγκη για ασφαλιστική κάλυψη.
Τα ομόλογα καταστροφών (CAT bonds) θα μπορούσαν να προσφέρουν στις ασφαλιστικές και αντασφαλιστικές εταιρείες έναν τρόπο να μετακυλήσουν μέρος αυτού του κινδύνου στους επενδυτές των κεφαλαιαγορών τους επόμενους μήνες, όπως δήλωσαν εμπειρογνώμονες του κλάδου στο CNBC, αν και η αγορά αυτή μόλις αρχίζει να διαμορφώνεται.
«Η ειλικρινής απάντηση είναι ότι δεν έχει εισέλθει ακόμη ούτε ένα δολάριο κινδύνου από κέντρα δεδομένων στην αγορά ομολόγων καταστροφών», δήλωσε ο Ηθαν Πάουελ, διευθυντής και επικεφαλής επενδύσεων της Brookmont Capital Management, μιας εταιρείας με έδρα το Τέξας που διαχειρίζεται περιουσιακά στοιχεία αξίας άνω του 1 δισεκατομμυρίου δολαρίων.
«Αυτό που συμβαίνει αυτή τη στιγμή αφορά ένα επίπεδο πιο πάνω, μέσω μεριδίων ποσοστώσεων, sidecars και νέων μηχανισμών αντασφάλισης, καθώς οι αντασφαλιστές προσπαθούν να καθορίσουν την τιμολόγηση του κινδύνου των κέντρων δεδομένων και να βρουν επαρκή χωρητικότητα για την κάλυψή του.»
Τα ομόλογα CAT ενδέχεται να αποτελέσουν μέρος της λύσης, ανέφερε ο Πάουελ, ιδίως δεδομένου ότι ένας μεμονωμένος υπερμεγέθης συγκρότημα εγκαταστάσεων θα μπορούσε να έχει ασφαλισμένη αξία μεταξύ 20 και 30 δισεκατομμυρίων δολαρίων, σε σύγκριση με τα περίπου 66 δισεκατομμύρια δολάρια που βρίσκονται σε κυκλοφορία σε ολόκληρη την αγορά ομολόγων CAT.
«Ένα συγκρότημα εγκαταστάσεων μπορεί να έχει ασφαλισμένη αξία ίση με περίπου το ένα τρίτο κάθε ομολόγου καταστροφής που υπάρχει. Δεν μπορείς να το λύσεις αυτό μόνο με την παραδοσιακή αγορά. Η αριθμητική δεν βγαίνει, και γι’ αυτό τελικά το ζήτημα καταλήγει στις κεφαλαιαγορές», δήλωσε ο Πάουελ στο CNBC μέσω ηλεκτρονικού ταχυδρομείου.
Τι είναι τα ομόλογα CAT;
Τα ομόλογα CAT, τα οποία δημιουργήθηκαν για πρώτη φορά τη δεκαετία του 1990, αναφέρονται σε ένα είδος χρηματοοικονομικού μέσου που έχει σχεδιαστεί για τη συγκέντρωση κεφαλαίων για τις ασφαλιστικές εταιρείες σε περίπτωση φυσικής καταστροφής, όπως τυφώνας ή σεισμός.
Αυτά τα ασφαλιστικά συνδεδεμένα χρεόγραφα (ILS) αποτελούν ουσιαστικά έναν τρόπο για τις ασφαλιστικές εταιρείες ή τους αντασφαλιστές να μετακυλήσουν στους επενδυτές τον κίνδυνο ενδεχόμενων μεγάλων ζημιών από ακραία γεγονότα. Αυτό, με τη σειρά του, παρέχει στις ασφαλιστικές εταιρείες πρόσβαση σε χρηματοδότηση, βοηθώντας τις να πληρώσουν τις αποζημιώσεις σε περίπτωση καταστροφής.
Στην περίοδο άνθησης της τεχνητής νοημοσύνης, το πιο πιθανό σημείο εισόδου για τα ομόλογα CAT θα ήταν μια παραδοσιακή κατηγορία καταστροφών ακινήτων που καλύπτει κινδύνους τους οποίους η αγορά ILS γνωρίζει ήδη πώς να μοντελοποιήσει, συμπεριλαμβανομένων των τυφώνων και των σεισμών, ανέφερε ο Πάουελ.
Αυτό είναι ιδιαίτερα σημαντικό, συνέχισε, καθώς κατασκευάζονται όλο και περισσότερα κέντρα δεδομένων σε περιοχές όπως το Τέξας και η Αριζόνα, μετατοπίζοντας την πιθανή έκθεση από τους τυφώνες στις παράκτιες περιοχές προς κινδύνους ακραίων καιρικών φαινομένων, όπως οι ανεμοστρόβιλοι και το χαλάζι.
«Η πρόκληση έγκειται στο γεγονός ότι ορισμένοι από τους μεγαλύτερους κινδύνους για τα κέντρα δεδομένων, όπως οι πυρκαγιές, οι ζημιές από νερό, οι διακοπές ρεύματος και η διακοπή της επιχειρηματικής δραστηριότητας, είναι σήμερα πιο δύσκολο να αποτιμηθούν από την αγορά ομολόγων καταστροφών», δήλωσε ο Πάουελ.
«Καθώς η μοντελοποίηση αυτών των κινδύνων βελτιώνεται και οι δομές γίνονται πιο τυποποιημένες, αναμένω την πρώτη ειδική συναλλαγή ομολόγου καταστροφών για κέντρα δεδομένων εντός των επόμενων 12 έως 18 μηνών.»
Ελκυστικές αποδόσεις
Τα καταστροφικά ομόλογα (CAT bonds) θεωρείται ότι προσφέρουν εξαιρετικά ελκυστικές αποδόσεις παρόμοιες με αυτές των μετοχών, χαμηλή μεταβλητότητα και χαμηλή συσχέτιση με τις ευρύτερες χρηματοπιστωτικές αγορές. Ωστόσο, οι επενδυτές διατρέχουν τον κίνδυνο να χάσουν μέρος ή το σύνολο της αρχικής τους επένδυσης όταν πληρούνται οι προϋποθέσεις ενεργοποίησης της κάλυψης για καταστροφές.
Η ευρύτερη αγορά ομολόγων καταστροφών (CAT bonds) βρίσκεται σταθερά σε τροχιά για ένα ακόμη έτος ρεκόρ, με τις εκδόσεις να φτάνουν τα 18,9 δισεκατομμύρια δολάρια μέχρι στιγμής το 2026, καθώς οι νέοι αγοραστές συρρέουν σε αυτόν τον τομέα που για πολύ καιρό θεωρούνταν σχετικά εξειδικευμένος κλάδος της ασφαλιστικής αγοράς.
«Οι ασφαλιστικές εταιρείες και οι αντασφαλιστές αναγνωρίζουν τα οφέλη της δομής των ομολόγων καταστροφών, καθώς τους προσφέρει πηγές διαφοροποίησης της χωρητικότητας με δομημένο και πολυετή χαρακτήρα», δήλωσε ο Στιβ Εβανς , ιδιοκτήτης και αρχισυντάκτης του εξειδικευμένου παρόχου δεδομένων Artemis.bm.
«Επιπλέον, η ισχυρή κεφαλαιακή βάση της παγκόσμιας αγοράς αντασφάλισης και των ασφαλιστικών τίτλων σημαίνει ότι οι τιμές της αντασφάλισης και τα περιθώρια των ομολόγων καταστροφών έχουν μειωθεί, καθιστώντας τις συνθήκες για τους αγοραστές ακόμη πιο ευνοϊκές».
Φαίνεται ότι «δεν υπάρχουν ενδείξεις μείωσης του ενδιαφέροντος των επενδυτών», ανέφερε ο Εβανς, ακόμη και καθώς τα περιθώρια πλησιάζουν τους ιστορικούς μέσους όρους.
Εμπόδια που πρέπει να ξεπεραστούν
Παράλληλα με τις φυσικές καταστροφές, οι δανειστές των κέντρων δεδομένων ενδέχεται επίσης να στραφούν στην αγορά ομολόγων καταστροφών (CAT bonds) για να μετακυλήσουν κινδύνους που σχετίζονται με σαμποτάζ, πόλεμο και κυβερνοεπιθέσεις, σύμφωνα με τον Hanni Ali, ιδρυτή και διευθύνοντα σύμβουλο της Radix ILS, μιας πλατφόρμας ασφαλιστικών τίτλων με έδρα τις Βερμούδες.
«Πιστεύω ότι το ενδιαφέρον στοιχείο όσον αφορά τον κίνδυνο των κέντρων δεδομένων είναι ότι έχουμε μια συσσώρευση περιουσιακών στοιχείων φυσικής υποδομής — και θα ήθελα να επισημάνω ότι, σίγουρα με τον συνεχιζόμενο πόλεμο στη Μέση Ανατολή, πρέπει επίσης να αναγνωρίσουμε ότι πρόκειται για κρίσιμη υποδομή», δήλωσε ο Ali στο CNBC μέσω βιντεοκλήσης.
«Επομένως, η αντασφάλιση κρίσιμης υποδομής στις κεφαλαιαγορές είναι σαφώς μια λογική κίνηση, αλλά αυτό εκτείνεται πέρα από τον καθαρά φυσικό κίνδυνο», πρόσθεσε.