Σχεδόν 280 δισ. δολάρια αναμένεται να «κάψει» η OpenAI έως το τέλος του 2030, καθώς οι τεράστιες επενδύσεις που απαιτούνται για υπολογιστική ισχύ και υποδομές εκτοξεύουν τις μακροπρόθεσμες χρηματοδοτικές ανάγκες της εταιρείας.
Σύμφωνα με πρόσφατη παρουσίαση της OpenAI που είδαν οι Financial Times, η δημιουργός του ChatGPT προβλέπει αρνητικές ελεύθερες ταμειακές ροές συνολικού ύψους 278 δισ. δολαρίων κατά την πενταετία 2026-2030, καθώς επενδύει επιθετικά για να εξασφαλίσει μεγαλύτερη πρόσβαση στην υπολογιστική ισχύ που απαιτείται για την ανάπτυξη της τεχνητής νοημοσύνης.
Την ίδια στιγμή, η OpenAI βρίσκεται σε νέες επενδυτικές συνομιλίες, επιδιώκοντας αποτίμηση υψηλότερη από τα 1,2 τρισ. δολάρια.
Έσοδα 350 δισ. δολαρίων το 2030
Παρά την εκρηκτική αύξηση των δραστηριοτήτων της, οι δαπάνες αναμένεται να συνεχίσουν να ξεπερνούν κατά πολύ τα έσοδα.
Η OpenAI προβλέπει ότι τα έσοδά της θα δεκαπλασιαστούν, από 36 δισ. δολάρια φέτος στα 350 δισ. δολάρια το 2030. Συνολικά, εκτιμά ότι θα καταγράψει έσοδα 840 δισ. δολαρίων από σήμερα έως το τέλος του 2030.
Η εταιρεία καλείται, επομένως, να πείσει τους επενδυτές —πολλοί από τους οποίους έχουν ήδη τοποθετήσει δεκάδες δισεκατομμύρια δολάρια— να συνεχίσουν να χρηματοδοτούν το ιδιαίτερα επιθετικό επενδυτικό της σχέδιο, με την υπόσχεση ότι οι μελλοντικές αποδόσεις θα δικαιολογήσουν την εμπιστοσύνη τους.
Σύμφωνα με τους FT, η OpenAI, η οποία σήμερα αποτιμάται στα 852 δισ. δολάρια, έχει εισέλθει σε συζητήσεις για έναν ακόμη μεγάλο γύρο χρηματοδότησης. Επενδυτές προσέγγισαν την εταιρεία προτείνοντας επένδυση με αποτίμηση 1,2 τρισ. δολαρίων, ωστόσο η OpenAI επιδιώκει ακόμη υψηλότερη αποτίμηση, σύμφωνα με πρόσωπο που βρίσκεται κοντά στην εταιρεία.
Ο λογαριασμός των 856 δισ. δολαρίων
Το μεγαλύτερο βάρος προέρχεται από την υπολογιστική ισχύ και τις υποδομές. Η OpenAI προβλέπει ότι έως το τέλος του 2030 θα έχει δαπανήσει περίπου 856 δισ. δολάρια σε αυτούς τους δύο τομείς, που αποτελούν μακράν τη μεγαλύτερη κατηγορία δαπανών της.
Η δυνατότητα της εταιρείας να εξασφαλίσει τα κεφάλαια που χρειάζεται είναι κρίσιμη όχι μόνο για την ίδια αλλά και για το ευρύτερο οικοσύστημα συμφωνιών που έχει δημιουργηθεί γύρω της.
Μεγάλοι τεχνολογικοί όμιλοι, από τη Nvidia έως την Oracle και τη δραστηριότητα data centers της SoftBank, βασίζονται σε σημαντικό βαθμό στα συμβόλαια με την OpenAI για τα μελλοντικά τους έσοδα.
Η προβλεπόμενη «καύση» μετρητών αποτυπώνει την πίεση που ασκεί το μοντέλο ανάπτυξης της εταιρείας στα οικονομικά της. Η OpenAI άντλησε 122 δισ. δολάρια τον Μάρτιο, ωστόσο, με βάση τις προβλέψεις που περιλαμβάνονται στην παρουσίαση, βρίσκεται σε τροχιά να εξαντλήσει αυτά τα κεφάλαια μέσα στο 2028.
Η μάχη με την Anthropic και τα κινεζικά μοντέλα
Για να διατηρήσει τους υψηλούς ρυθμούς ανάπτυξης, η OpenAI χρειάζεται να επενδύσει εκατοντάδες δισεκατομμύρια δολάρια σε data centers και υπολογιστική ισχύ, τόσο για την εκπαίδευση όσο και για τη λειτουργία των μοντέλων της.
Παράλληλα, έχει προχωρήσει σε σημαντικές μειώσεις τιμών, επιχειρώντας να κερδίσει μερίδιο αγοράς από την αμερικανική ανταγωνίστρια Anthropic και να αντιμετωπίσει την απειλή των φθηνότερων κινεζικών μοντέλων «open-weight».
Υπάρχουν πάντως ενδείξεις ότι οι τεράστιες επενδύσεις αρχίζουν να αποδίδουν. Οι κυκλοφορίες νέων μοντέλων οδήγησαν τον Ιούλιο σε αύξηση περίπου 20% των ετησιοποιημένων εσόδων της OpenAI.
Παράλληλα, η σημερινή πρόβλεψη για αρνητικές ελεύθερες ταμειακές ροές 278 δισ. δολαρίων είναι βελτιωμένη σε σχέση με προηγούμενη εκτίμηση του Μαΐου, όταν η εταιρεία υπολόγιζε το αντίστοιχο ποσό στα 305 δισ. δολάρια.
Πήγε πίσω το IPO
Η OpenAI σχεδίαζε αρχικά να προχωρήσει σε αρχική δημόσια προσφορά μετοχών (IPO) αυτό το φθινόπωρο και τον Ιούνιο είχε ήδη καταθέσει εμπιστευτικά τα σχετικά έγγραφα στην αμερικανική Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς (SEC).
Στη συνέχεια, ωστόσο, ανέβαλε τη διαδικασία, επικαλούμενη την αυξανόμενη δημόσια ανησυχία για τους κινδύνους που συνδέονται με την ταχύτατη εξέλιξη των συστημάτων τεχνητής νοημοσύνης.
Ορισμένοι επενδυτές που επικαλούνται οι FT εκτιμούν ότι πίσω από την καθυστέρηση βρίσκονται επίσης φόβοι για το πώς θα υποδεχθούν οι χρηματιστηριακές αγορές μια εταιρεία που εξακολουθεί να καταγράφει τόσο μεγάλες ζημίες.
Την ίδια στιγμή, η ανταγωνίστρια Anthropic αναμένεται να εισαχθεί στο χρηματιστήριο αυτό το φθινόπωρο, σε μια εισαγωγή που θα μπορούσε να εξελιχθεί στη μεγαλύτερη όλων των εποχών.
Η OpenAI αρνήθηκε να σχολιάσει.