Οι επενδυτές που αναζητούν ενδείξεις για την κατεύθυνση της χρηματιστηριακής αγοράς τις επόμενες εβδομάδες θα τις λάβουν σχεδόν ακαριαία, αμέσως μετά το κλείσιμο της αποψινής συνεδρίασης της Wall Street. Τέσσερις από τις Big Tech — οι Alphabet, Amazon, Meta Platforms και Microsoft — ανακοινώνουν αποτελέσματα μετά το πέρας της συνεδρίασης, και αν η χρονική σύμπτωση επαναληφθεί όπως το προηγούμενο τρίμηνο, όλη η διαδικασία θα εκτυλιχθεί σε μόλις 80 δευτερόλεπτα, όπως αναφέρει χαρακτηριστικά το Bloomberg.
Το βάρος αυτών των ανακοινώσεων είναι ιδιαίτερα μεγάλο, καθώς οι συγκεκριμένοι όμιλοι ανήκουν στους λεγόμενους Magnificent Seven, μαζί με τις Nvidia, Apple και Tesla, οι οποίοι έχουν οδηγήσει τον δείκτη S&P 500 σε νέα ιστορικά υψηλά τις τελευταίες εβδομάδες και τον έχουν φέρει σε πορεία για τον καλύτερο μήνα του από τον Νοέμβριο του 2020. Παράλληλα, πρόκειται για τις τέσσερις εταιρείες με τις μεγαλύτερες δαπάνες σε υποδομές τεχνητής νοημοσύνης, γεγονός που έχει μετατρέψει τους κατασκευαστές μικροτσίπ και τις εταιρείες αποθήκευσης δεδομένων στις πιο δημοφιλείς επιλογές της Wall Street.
Η αγορά θα εστιάσει κυρίως στις επενδύσεις κεφαλαίου και στην ανάπτυξη εσόδων από την τεχνητή νοημοσύνη, περισσότερο ακόμη και από τα αποτελέσματα των βασικών δραστηριοτήτων, όπως το ηλεκτρονικό εμπόριο, η ψηφιακή διαφήμιση και το λογισμικό. Οι τεράστιες δαπάνες για AI έχουν εξελιχθεί σε δίκοπο μαχαίρι: από τη μία τροφοδοτούν ένα ολόκληρο οικοσύστημα προμηθευτών, αλλά από την άλλη εντείνουν τις ανησυχίες των μετόχων για το πότε και αν θα υπάρξει ουσιαστική απόδοση αυτών των επενδύσεων.
Ο Philadelphia Semiconductor Index έχει ενισχυθεί σημαντικά τον Απρίλιο, καταγράφοντας άνοδο 34% και 18 συνεχόμενες ανοδικές συνεδριάσεις, ενώ οι εταιρείες ημιαγωγών και αποθήκευσης δεδομένων περιλαμβάνονται στις 11 κορυφαίες επιδόσεις του τεχνολογικού Nasdaq 100 μέσα στο έτος. Την ίδια ώρα, όμως, η αγορά ανησυχεί για την κλίμακα των δαπανών και για το αν οι εταιρείες θα δουν σύντομα καλύτερες αποδόσεις από τις επενδύσεις τους.
Σύμφωνα με τον Άντονι Σαγκλιμπένε, Chief Market Strategist της Ameriprise, αν οι δαπάνες κεφαλαίου συνοδεύονται από θετικά και μετρήσιμα έσοδα, καθώς και από αναβαθμισμένες προβλέψεις για κέρδη και τζίρο, τότε η αγορά θα τις αποδεχθεί. Αν όμως υπάρξουν αδύναμες προοπτικές, η μεταβλητότητα θα αυξηθεί και ο S&P 500 θα βρεθεί υπό πίεση.
Οι τέσσερις εταιρείες των Big Tech που ανακοινώνουν αποτελέσματα την Τετάρτη αντιστοιχούν σε περισσότερο από το 15% της συνολικής κεφαλαιοποίησης του S&P 500, κάτι που σημαίνει ότι οποιαδήποτε κίνηση στις μετοχές τους μπορεί να επηρεάσει άμεσα τον δείκτη. Τα δεδομένα από τα παράγωγα δείχνουν ότι διακυβεύονται περισσότερα από 750 δισ. δολάρια, γεγονός που καταδεικνύει τη σημασία της σημερινής συνεδρίασης για τη Wall Street.
Τι περιμένει η αγορά
Για τη Microsoft, το ενδιαφέρον εστιάζεται στο Azure και στην πορεία του της επιχείρησης cloud, καθώς η μετοχή της έχει υποαποδώσει σημαντικά φέτος και βρίσκεται υπό πίεση από τις ανησυχίες για τον ανταγωνισμό και τις ανατροπές που φέρνει η τεχνητή νοημοσύνη στα προϊόντα λογισμικού. Η προηγούμενη απογοητευτική επίδοση του τμήματος cloud είχε οδηγήσει σε ισχυρή πτώση της μετοχής και σε τεράστια απώλεια κεφαλαιοποίησης, σημειώνει το Bloomberg.
Η Alphabet εμφανίζεται πιο ενισχυμένη φέτος, καθώς οι επενδυτές γίνονται πιο αισιόδοξοι για τη θέση της στην αγορά της AI. Οι επεξεργαστές TPU της Google κερδίζουν έδαφος ως εναλλακτική λύση απέναντι στα GPU της Nvidia, ενώ η αγορά αναμένει ισχυρή αύξηση στα έσοδα της Google Cloud και συνολική ενίσχυση του τζίρου της εταιρείας.
Η Meta βρίσκεται ανάμεσα στους πιο επιθετικούς επενδυτές στην τεχνητή νοημοσύνη, με την εταιρεία να υποστηρίζει ότι οι δαπάνες αυτές βελτιώνουν τη στόχευση διαφημίσεων και την εμπλοκή των χρηστών. Ωστόσο, η πίεση στις ταμειακές ροές είναι αισθητή, ενώ η διοίκηση σχεδιάζει και περικοπές προσωπικού για να συγκρατήσει τα έξοδα.
Η Amazon, από την πλευρά της, έχει ανακάμψει έντονα τον Απρίλιο και εμφανίζει ισχυρή δυναμική, καθώς οι συμφωνίες της με την Anthropic, τη Meta και την Oracle ενισχύουν τον ρόλο της στο cloud. Η αγορά περιμένει άνοδο των εσόδων τόσο στο σύνολο της εταιρείας όσο και στο Amazon Web Services, με το AWS να παραμένει βασικός μοχλός ανάπτυξης.
Επενδυτικό διακύβευμα
Το σημερινό πακέτο αποτελεσμάτων σημαντικού μέρους των Big Tech έχει χαρακτήρα-κλειδί για τη βραχυπρόθεσμη πορεία της αγοράς, καθώς η επιτυχία ή η απογοήτευση των Big Tech μπορεί να καθορίσει αν το ράλι θα συνεχιστεί ή αν θα ξεκινήσει περίοδος αυξημένης μεταβλητότητας. Με δεδομένο ότι οι αποτιμήσεις είναι ήδη υψηλές και οι προσδοκίες για την τεχνητή νοημοσύνη εξαιρετικά μεγάλες, οι επενδυτές θα ψάξουν όχι μόνο για κέρδη, αλλά και για σαφείς ενδείξεις ότι οι γιγαντιαίες δαπάνες αρχίζουν να μεταφράζονται σε πραγματικά έσοδα.