Πριν από σχεδόν ένα χρόνο, το DeepSeek συγκλόνισε τον κόσμο της τεχνητής νοημοσύνης. Οι μετοχές ορισμένων από τις κορυφαίες δυτικές εταιρείες τεχνολογίας κατέρρευσαν καθώς οι αγορές πανικοβλήθηκαν με την προοπτική ενός νέου μοντέλου από ένα σχετικά άγνωστο κινεζικό εργαστήριο τεχνητής νοημοσύνης που αμφισβήτησε την υπόθεση της κυριαρχίας των ΗΠΑ στον χώρο.
H μετοχή της Nvidia, τότε, έπεσε κατακόρυφα κατά 17%, χάνοντας σχεδόν 600 δισεκατομμύρια δολάρια από την κεφαλαιοποίησή της στην αγορά. Η αμερικανική εταιρεία κατασκευής τσιπ Broadcom επίσης έπεσε κατά 17%, και η ASML έπεσε κατά 7% σε μια μέρα.
Έντεκα μήνες αργότερα, αυτές οι εταιρείες όχι μόνο έχουν ανακάμψει, αλλά συνέχισαν να αναπτύσσονται, σημειώνει το CNBC. Η Nvidia έγινε η πρώτη εταιρεία που έφτασε την αποτίμηση των 5 τρισεκατομμυρίων δολαρίων τον Οκτώβριο, οι μετοχές της Broadcom αυξήθηκαν κατά 49% έως το τέλος του 2025, με τη μετοχή της ASML να αυξάνεται κατά 36%.
«Ο Ιανουάριος προκάλεσε μια ευρεία, ορατή ανατιμολόγηση επειδή άλλαξε τις παγκόσμιες πεποιθήσεις σχετικά με τις καμπύλες κόστους των μοντέλων αιχμής και την ανταγωνιστικότητα της Κίνας, και το έκανε αυτό με τρόπο που έπληξε άμεσα την αφήγηση των κατασκευαστών ημιαγωγών και των hyperscalers», δήλωσε στο CNBC η Χαρίθα Κανταμπατού, ανώτερη αναλύτρια στην Gartner.
Από τότε, η DeepSeek έχει κυκλοφορήσει επτά νέες ενημερώσεις μοντέλων. Καμία δεν έχει προκαλέσει τα κύματα που παρατηρήθηκαν τον περασμένο Ιανουάριο. Γιατί λοιπόν δεν έχουν αντιδράσει οι αγορές;
Ο παράγοντας του σοκ0
Η DeepSeek, η οποία ιδρύθηκε το 2023, κυκλοφόρησε ένα δωρεάν, ανοιχτού κώδικα μοντέλο μεγάλης γλώσσας (LLM) στα τέλη του 2024, που ονομάζεται V3, το οποίο, όπως ανέφερε, εκπαιδεύτηκε με λιγότερο ισχυρά τσιπ και με ένα κλάσμα του κόστους των μοντέλων που κατασκευάστηκαν από εταιρείες όπως η OpenAI και η Google.
Εβδομάδες αργότερα, τον Ιανουάριο του 2025, κυκλοφόρησε ένα μοντέλο συλλογισμού, το R1, το οποίο πέτυχε παρόμοια σημεία αναφοράς ή ξεπέρασε πολλά από τα κορυφαία LLM στον κόσμο.
Η δημοσίευση του κινεζικού εργαστηρίου τεχνητής νοημοσύνης τον Ιανουάριο «πραγματικά εξέπληξε την αγορά», δήλωσε στο CNBC ο Άλεξ Πλατ, ανώτερος αναλυτής στην επενδυτική εταιρεία DA Davidson. «Το δεδομένο [εκείνη την εποχή] ήταν ότι η Κίνα ήταν 9 έως 12 μήνες πίσω από τις ΗΠΑ».
Η υπόσχεση ενός μοντέλου που θα επιτυγχάνει παρόμοια αποτελέσματα με τα πιο προηγμένα συστήματα, αλλά θα χρησιμοποιεί λιγότερο υπολογιστικό δυναμικό, προκάλεσε ανησυχίες στην αγορά ότι η ζήτηση για υποδομές τεχνητής νοημοσύνης θα επηρεαζόταν και τα έσοδα εταιρειών όπως η Nvidia θα πληγούν, δήλωσε στο CNBC ο Μπράιαν Κολέγιο, ανώτερος αναλυτής μετοχών στη Morningstar.
«Αντίθετα, δεν είδαμε καμία επιβράδυνση στις δαπάνες το 2025 και, καθώς κοιτάμε μπροστά, προβλέπουμε επιτάχυνση των δαπανών το 2026 και μετά».
Υπάρχουν επίσης οι κυκλοφορίες που έχει κάνει το DeepSeek από τον Ιανουάριο, οι οποίες ήταν όλες ενημερώσεις για τα μοντέλα V3 και R1 σε αντίθεση με εντελώς νέα μοντέλα.
Ενώ οι πιο πρόσφατες κυκλοφορίες μοντέλων της DeepSeek αποτελούν «αξιόπιστες αλλαγές» στην αποδοτικότητα και τις δυνατότητες, η αγορά τις έχει θεωρήσει ως «συνέχεια και ενοποίηση και όχι ως νέο κύμα-σοκ», δήλωσε η Κανταμπατού.
Περιορισμένη υπολογιστική ισχύς
Ένας από τους λόγους για τους οποίους η DeepSeek δεν έχει κυκλοφορήσει ένα νέο μοντέλο είναι πιθανώς λόγω περιορισμένης υπολογιστικής ισχύος, δήλωσαν αναλυτές στο CNBC. «Η υπολογιστική τεχνολογία έχει αποτελέσει μεγάλο εμπόδιο», δήλωσε ο Πλατ. «Μπορείς να κάνεις μόνο μια συγκεκριμένη αλγοριθμική έρευνα και να βρεις τόσες πολλές αρχιτεκτονικές».
Η εταιρεία τεχνητής νοημοσύνης καθυστέρησε την κυκλοφορία του μοντέλου R2, το οποίο αρχικά είχε προγραμματιστεί για τον Μάιο, λόγω προκλήσεων που αντιμετώπισε κατά την εκπαίδευσή της σε εγχώρια τσιπ της Huawei, σύμφωνα με δημοσίευμα των Financial Times τον Αύγουστο.
Οι κινεζικές αρχές είχαν ενθαρρύνει την DeepSeek να χρησιμοποιήσει τους επεξεργαστές, καθώς επιδίωκε να μειώσει την εξάρτησή της από αμερικανικές εναλλακτικές λύσεις ενόψει των ελέγχων εξαγωγών στα πιο ισχυρά τσιπ της Nvidia, ανέφερε το δημοσίευμα.
«Η Κίνα έχει περιοριστεί στην υπολογιστική ισχύ στην οποία έχει πρόσβαση τα τελευταία δύο χρόνια, σε μεγάλο βαθμό λόγω των περιορισμών των ΗΠΑ στην πώληση τσιπ», δήλωσε στο CNBC ο Κρις Μίλερ, συγγραφέας του βιβλίου «Chip War». «Αν θέλετε να δημιουργήσετε προηγμένα μοντέλα, χρειάζεστε πρόσβαση σε προηγμένες υπολογιστικές δυνατότητες».
Η DeepSeek ανέφερε σε ερευνητική εργασία που δημοσίευσε νωρίτερα αυτόν τον μήνα ότι αναγνωρίζει «ορισμένους περιορισμούς σε σύγκριση με μοντέλα κλειστού κώδικα αιχμής» όπως το Gemini 3, συμπεριλαμβανομένων των υπολογιστικών πόρων.
Οι αγορές έχουν επίσης διαβεβαιωθεί για τη συνεχιζόμενη ηγετική θέση των ΗΠΑ στον χώρο της Τεχνητής Νοημοσύνης, χάρη στις κυκλοφορίες νέων προηγμένων μοντέλων από πρωτοποριακά εργαστήρια στη Δύση. Τον Αύγουστο, η OpenAI παρουσίασε το GPT-5, η Anthropic κυκλοφόρησε το Claude Opus 4.5 και η Google κυκλοφόρησε το Gemini 3 τον Νοέμβριο.
«Ο ανταγωνισμός μεταξύ αυτών των παρόχων είναι έντονος με ταχείες κυκλοφορίες μοντέλων και σταδιακή βελτίωση των δυνατοτήτων», δήλωσε στο CNBC ο αναλυτής της Gartner, Αρούν Χαντρασεκαράν. «Ως αποτέλεσμα, οι φόβοι για ένα ξαφνικό σοκ εμπορευματοποίησης έχουν υποχωρήσει».
Υπάρχουν όμως ενδείξεις ότι η DeepSeek προετοιμάζεται για μια πιο σημαντική κυκλοφορία μοντέλου τους επόμενους μήνες. Την παραμονή της Πρωτοχρονιάς, η εταιρεία δημοσίευσε μια εργασία που περιέγραφε λεπτομερώς έναν πιο αποτελεσματικό τρόπο ανάπτυξης μοντέλων τεχνητής νοημοσύνης.
Ο Νταν Άιβς της Wedbush Securities πιστεύει ότι θα υπάρξουν περισσότερα σοκ στην αγορά στο μέλλον. «Μερικές από αυτές τις στιγμές που έχουμε δει, θα συνεχίσουμε να βλέπουμε και του χρόνου», δήλωσε στο CNBC.
«Θα υπάρξει άλλο ένα DeepSeek», καταλήγει.