Η αμείωτη αύξηση των τιμών των τσιπ μνήμης τους τελευταίους μήνες έχει δημιουργήσει ένα τεράστιο χάσμα μεταξύ των νικητών και των ηττημένων της χρηματιστηριακής αγοράς, και οι επενδυτές δεν βλέπουν κανένα τέλος σε αυτό.
Εταιρείες όπως η Nintendo, κατασκευάστρια παιχνιδομηχανών, μεγάλες μάρκες υπολογιστών και προμηθευτές της Apple βλέπουν τις μετοχές τους να πέφτουν λόγω ανησυχιών για την κερδοφορία. Οι κατασκευαστές μνήμης, εν τω μεταξύ, σημειώνουν άνοδο σε πρωτοφανή επίπεδα.
Οι διαχειριστές κεφαλαίων και οι αναλυτές αξιολογούν τώρα ποιες εταιρείες μπορούν να αντιμετωπίσουν καλύτερα την πίεση, εξασφαλίζοντας προμήθειες, αυξάνοντας τις τιμές των προϊόντων ή επανασχεδιάζοντας τα προϊόντα ώστε να χρησιμοποιούν λιγότερη μνήμη.
Ο δείκτης του Bloomberg για τους παγκόσμιους κατασκευαστές ηλεκτρονικών ειδών ευρείας κατανάλωσης έχει σημειώσει πτώση 10% από τα τέλη Σεπτεμβρίου, ενώ μια ομάδα κατασκευαστών μνήμης, συμπεριλαμβανομένης της Samsung Electronics, έχει σημειώσει άνοδο περίπου 160%. Το ερώτημα τώρα είναι η αποτίμηση, αναφέρει το Bloomberg.
Τσιπ μνήμης: Οι επενδυτές ακούνε τα… καμπανάκια
«Αυτό που παραμένει υποτιμημένο είναι ο κίνδυνος που σχετίζεται με τη διάρκεια — οι τρέχουσες αποτιμήσεις λαμβάνουν σε μεγάλο βαθμό υπόψη το γεγονός ότι η διαταραχή θα ομαλοποιηθεί εντός ενός έως δύο τριμήνων», δήλωσε η Βίβιαν Πάι, διαχειρίστρια κεφαλαίων στη Fidelity International. «Πιστεύουμε ότι η στενότητα στον κλάδο είναι πιθανό να συνεχιστεί», πιθανώς μέχρι το τέλος του έτους, πρόσθεσε.
Η έλλειψη τσιπ μνήμης και οι τιμές αναφέρονται συχνά από τις εταιρείες στις εκθέσεις οικονομικών αποτελεσμάτων και τις τηλεδιασκέψεις. Σε ένα από τα πιο πρόσφατα παραδείγματα, η Honda Motor σημείωσε την Τρίτη ότι ανακύπτουν κίνδυνοι εφοδιασμού για τα εξαρτήματα μνήμης.
Οι επενδυτές ακούνε αυτά τα… καμπανάκια. Οι μετοχές της Qualcomm έπεσαν περισσότερο από 8% την περασμένη Πέμπτη, αφού ο κατασκευαστής επεξεργαστών για smartphone ανέφερε ότι οι περιορισμοί μνήμης θα περιορίσουν την παραγωγή τηλεφώνων. Η Nintendo σημείωσε τη μεγαλύτερη πτώση των τελευταίων 18 μηνών στο Τόκιο, την ημέρα μετά την προειδοποίησή της για πίεση στα περιθώρια κέρδους λόγω της έλλειψης.
Οι κατασκευαστές υπολογιστών είναι από αυτούς που έχουν πληγεί περισσότερο. Τόσο η Lenovo Group όσο και η Dell Technologies έχουν πέσει πάνω από 25% από τα αντίστοιχα υψηλά επίπεδα του Οκτωβρίου. Οι ανησυχίες ότι οι υψηλότερες τιμές των τσιπ θα μειώσουν τη ζήτηση για υπολογιστές έχουν επεκταθεί και στον ελβετικό κατασκευαστή περιφερειακών συσκευών Logitech International, ο οποίος έχει υποχωρήσει σχεδόν 30% από το υψηλό του Νοεμβρίου.
Αλλού, οι μετοχές των Κινέζων κατασκευαστών ηλεκτρικών οχημάτων και smartphone, από την BYD έως την Xiaomi, έχουν επίσης υποχωρήσει λόγω των ανησυχιών σχετικά με την έλλειψη τσιπ.
«Οι τιμές των μνημών έχουν πραγματικά μετακινηθεί από το παρασκήνιο στα πρωτοσέλιδα αυτής της περιόδου ανακοίνωσης αποτελεσμάτων», δήλωσε η Χαρού Χανάνα, επικεφαλής στρατηγικών επενδύσεων της Saxo. «Η αγορά κατανοεί ευρέως ότι οι τιμές των μνημών έχουν αυξηθεί και η προσφορά είναι περιορισμένη — αυτό δεν είναι πλέον νέα πληροφορία, οπότε υποθέτω ότι έχει ήδη αποτιμηθεί. Ωστόσο, φαίνεται ότι το χρονοδιάγραμμα αυτής της περιορισμένης προσφοράς αρχίζει τώρα να αμφισβητείται».
«Σούπερ κύκλος» μνήμης
Οι ανησυχίες σχετικά με τη ζήτηση και τα οικονομικά αποτελέσματα βαραίνουν το εταιρικό τοπίο, σε συνδυασμό με τις ανησυχίες ότι οι τεράστιες δαπάνες για υποδομές τεχνητής νοημοσύνης από τις εταιρείες κολοσσούς των ΗΠΑ θα επιδεινώσουν περαιτέρω την έλλειψη τσιπ μνήμης. Η μαζική ανάπτυξη υποδομών τεχνητής νοημοσύνης με πρωτοστάτες εταιρείες όπως η Amazon έχει μετατοπίσει την παραγωγική ικανότητα προς μνήμες υψηλού εύρους ζώνης και μακριά από τις παραδοσιακές DRAM.
Αυτό έχει οδηγήσει σε αυτό που ορισμένοι περιγράφουν ως «σούπερ κύκλο», σπάζοντας τα συνηθισμένα μοτίβα άνθησης και ύφεσης της προσφοράς και της ζήτησης μνήμης.
Οι τιμές spot για τα DRAM έχουν εκτοξευθεί πάνω από 600% τους τελευταίους μήνες, ακόμη και αν η ζήτηση για τελικά προϊόντα όπως smartphone και αυτοκίνητα παραμένει αδύναμη.
Επιπλέον, η τεχνητή νοημοσύνη δημιουργεί νέα ζήτηση για τσιπ NAND και άλλα προϊόντα αποθήκευσης, οδηγώντας σε αύξηση του κόστους και σε αυτούς τους τομείς.
Ως εκ τούτου, οι κατασκευαστές τσιπ μνήμης έχουν αναδειχθεί ως οι νικητές μεταξύ των μετοχών τεχνολογίας. Οι μετοχές της SK Hynix, ενός βασικού προμηθευτή HBM της Nvidia, έχουν σημειώσει άνοδο άνω του 150% μόνο από τα τέλη Σεπτεμβρίου στη Σεούλ. Μεταξύ των κατασκευαστών πιο συνηθισμένων τσιπ, η ιαπωνική Kioxia Holdings και η ταϊβανέζικη Nanya Technology έχουν σημειώσει άνοδο άνω του 270% η καθεμία σε αυτό το διάστημα, ενώ η Sandisk έχει σημειώσει άνοδο άνω του 400% στη Νέα Υόρκη.
«Ιστορικά, ο κύκλος της μνήμης διαρκούσε συνήθως 3-4 χρόνια», δήλωσε η Τζιάν Σι Κορτέζι, διαχειρίστρια κεφαλαίων στη GAM Investment Management στη Ζυρίχη, προσθέτοντας ότι κατέχει μετοχές εταιρειών κατασκευής τσιπ μνήμης εδώ και πολύ καιρό. «Ο τρέχων κύκλος έχει ήδη ξεπεράσει τους προηγούμενους κύκλους τόσο σε διάρκεια όσο και σε μέγεθος, και δεν παρατηρούμε καμία επιβράδυνση της ζήτησης».